发表时间: 2023-07-27 │ 点击数:
核心观点
1、基本面来看,铁水仍然高位运行,且钢厂原料低库存的情况下,原料成本支撑逻辑存在,由于平控真正落实尚需时日,近期钢厂利润尚可的情况下,减产意愿并不强烈,供给总量或将持续维持。
2、需求端来看,刚需采购支撑“淡季不淡”,季节性影响对热卷影响较小,供需矛盾累积不足,热卷基本面情况中性偏好, 给予价格强支撑。
3、市场不断加码宏观预期后,产业宏观双重共振下,预计短期内热卷价格将震荡偏强运行为主。
关注点:平控落地时间以及钢厂利润情况,若钢厂利润有所变化,不排除出现自发性减产的可能。
今日盘面表现
今日黑色系版块期货整体表现较为强劲,各个品种均有不同程度上涨,截止7月25日收盘,螺纹主力合约(目前为2310)收盘在3857点,单日涨幅1.21%,单日上涨46点,热卷主力合约(2310)今日涨幅2.19%,单日上涨86点。原料端来看,铁矿主力合约上涨1.36%,焦煤主力合约上涨0.07%,焦炭主力合约上涨1.08%。从分布上来看,呈现成材上涨较多,原料相对上涨较少的格局。
1、平控预期影响不一,卷螺差明显走阔
前期推进缓慢的平控在今日再度传出进展,有消息称河北,天津等地产量平控基本已经确定,且同比分别需要额外压减产量,此消息暂未被证实,但从盘面的表现上来看,市场显然在交易这一消息。若以此消息来推断,河北省整体平控压力相对较高,且河北省是热卷主要生产区域,品种影响上,热卷供应端减量将明显比螺纹端更为显著,根据目前基本面情况,钢材需求表现仍受季节性因素影响,进入8月后,高温天气加深将进一步影响房建等室外工地作业,但热卷整体受影响相对较小,结合上述因素来看,螺纹需求表现将不及热卷,叠加热卷供应有压减预期,卷螺差也是在今日明显走阔。
2、会议释放积极信号,有力提振市场信心
纵观整个7月,宏观方面最被市场关注的莫过于7月底的重要会议结果,而根据会议结束后的内容表述来看,积极信号释放较为强烈,且有部分内容被市场理解为超预期。例如“加大宏观政策调控力度……要精准有力实施宏观调控,加强逆周期调节和政策储备”。这一表述或暗示未来政策的力度或将更大,其次是基建投资方面,若随着专项债等政策工具相继针对使用,后期基建投资增速或将维持高位。会议内容基本涵盖了市场关心的问题,如房建和上文提到的政策以及基建等,这对市场信心有明显提振。
3、产业宏观双重驱动,资金为盘面注入活力
随着平控和重要会议等事件推进,市场对产业以及宏观方面均形成了一定预期,在双重驱动的共振下,市场投机氛围明显增加,有部分资金积极入场,带动盘面交投活跃。分指标来看,黑色系盘面今日共计流入43.64亿,若分品种来看,成材端相对原料端明显资金流入更多,这主要是受平控预期的影响,成材端利好更为显著,今日螺纹与热卷盘面新流入资金共计约34.43亿元,占今日黑色系盘面流入资金的约78%。
4、库存去化需求尚可,热卷基本面表现较好
热卷整体表现实际上较为良好,根据上周四的调研数据来看,库存方面,热卷库存出现去化,并未如市场预期一样持续累库,这意味着刚需采购较为稳定,市场流通性较为健康。需求上,除了基建等下游日常刚需消费维持外,出口预期也较好,今年我国钢材出口总量整体高位运行,且根据目前的情况来看,高出口的态势或仍将持续,综合而言,热卷基本面可以对价格走强提供有力支撑。
(文章来源:我的钢铁网)